菲律宾近日发行了熊猫债，这是亚洲金融市场的一次创新尝试，作为中国特有的珍稀动物大熊猫的象征性债券产品，“ 2019年第一期中银-菲律宾建发集团绿色美元全球票据”在伦敦成功定价并簿记配售给投资者后正式对外宣布成立。“一带一路 ”倡议下“南向合作”，为包括东南亚国家在内的沿线国家和地区提供了新的融资渠道和机遇 ，此次发行的5亿美元3年期固定利率高级无抵押永续资本证券（Panda Bond），由中信银行担任独家主承销商及账册管理人、联席牵头行兼安排人和贷款代理机构角色 ，而建设开发有限公司则成为首个通过该方式获得资金的非传统国际市场借款方之一；同时这也是继印尼之后第二个使用人民币计价的海外主权级企业债务工具项目 ；此外还标志着 “ 一带一路 沿线地区首次以离岸人民市计价进行直接融 资”。

近年来，随着全球资本流动的加速和“一带一路”倡议的不断推进，“走出去”“引进来”，以及人民币国际化的步伐日益加快，在这一背景下，"熊猫债券"作为一种特殊的离岸债务工具在多个国家中逐渐兴起并受到青睐。"中国版欧洲日元"，即所谓的 "Panda Bonds", 在中国的海外金融市场尤其是东南亚地区引起了广泛关注——其中最引人注目的莫过于2019年菲律宾首次发行的两笔合计5亿美元（约合34亿元）的人民币计价主权外滩证券(Sovereign Pandas)，这一举措不仅标志着两国经济合作的新高度, 也为其他发展中国家提供了新的融资渠道选择及市场准入机会；同时对促进区域间贸易、投资自由化便利化和本国经济发展具有重要意义. 本文将深入探讨此次事件背后的原因及其影响力以及对未来发展趋势进行展望分析.“为什么是菲律黾？” ——背景因素考量 （I) 经济关系深化: 自上世纪7O年代以来中美建交后双边经贸往来不断加强; 进入新千年特别是近十年来更是飞速增长." “一带-路'’战略框架下双方签署了多项协议包括基础设施建设能源安全等众多领域内开展深度务实性项目推动着彼此之间更加紧密地联系在一起.(II ) 市场开放需求 : 随着中国经济持续发展和对外开放的扩大许多外国企业希望进入中国市场但因汇率风险等问题而犹豫不决.“以人民计价''的方式则能很好地解决这一问题使得他们能够更方便地进行直接投融活动.（III ）提升自身竞争力 ：对于像印度尼西亚马来西亚越南这样同样面临资金缺口且有意向多元化其外汇储备来源的国家而言通过发‘行类似产品可以降低美元依赖度增强抵御外部冲击能力同时也展示了它们积极融入全球经济体系姿态.二 、具体案例剖析 (i). 首期成功经验回顾 . 根据报道显示该次由财政部牵头联合多家商业银行共同承销的两批共计五亿美金规模三年期限固定利率付息式无担保型国债于当年6月顺利完成认购总额超出了预期目标并且获得了多达8家国内外机构投资者参与支持这表明市场需求旺盛也反映出境外对中国政府信用评级较高信心充足..此外从成本角度看由于采用人面值结算避免了汇兑损失因此实际支付利息低于传统以外元或欧元计算方式节省了不少财务费用...三 年份到期日结构优化设计也是一大亮点之一它根据不同客户群体偏好设计了多种组合满足多样化需球求......四 , 对后续可能产生的影响 ....首先是对国内资本市场来说增加了优质资产供给拓宽 了境内金融机构业务范围提高了整体服务水平有利于形成良性循环....对于整个东盟乃至亚太区域来看此举有助于减少区域内货币错配问题提高资源配置效率.....从长远看也有助于进一步加深我国同周边国家和地区在经济上相互依存程度实现互利共赢局面 ..总之这次行动不仅是简单的一次筹资行为而是具有深远意义 的历史时刻标志着我们正逐步走向一个更为多元包容全球化时代 !